新能源汽车营业收入占比持续提拔 汇川手艺本年

　　国内工业从动化龙头公司——深圳市汇川手艺股份无限公司（证券简称“汇川手艺”，300124。SZ）正在业绩高基数的环境下仍然交出了一份靓丽的季报。公司10月24日发布的三季据显示，公司当期营收净利增速均正在20%以上，但市场似乎对此并不合错误劲，公司当日股价盘中跌幅逾3%。一些信号惹起了投资者——汇川手艺业绩并无较着季候性特征，但公司本年第三季度营收净利环比双双下滑。公司三大焦点营业成长仍然稳健，但新能源汽车和轨道交通营业相对而言毛利率较低，营收占比不竭提拔，拉低了汇川手艺的分析毛利率。阐发人士指出，正在通用从动化、聪慧电梯等保守劣势营业承压的大布景下，汇川手艺培育的将来增加曲线——国际化、AI、人形机械人等计谋营业的进展，将成为公司业绩可否实现高增加（30%以上）的环节。过去五年，汇川手艺完成了“单一变频器厂商→通用从动化龙头→新能源+机械人双轮驱动平台”的跳，手艺、渠道、产能、客户四大护城河已构成。公司停业收入从2020年115。11亿元增至2024年370。41亿元，复合年增加率约34%，远高于行业8%摆布的均值程度；归母净利润由21。0亿元增至42。85亿元，复合年增加率为19。4%，期间受原材料跌价、价钱和及新能源营业放量拉低全体净利率，但规模效应仍连结两位数利润增加。全体来看，公司本年仍连结了业绩的稳健增加。本年1-9月，汇川手艺实现停业收入316。63亿元，同比增加24。67%；实现归属于上市公司股东的净利润42。54亿元，同比增加26。84%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润38。88亿元，同比增加24。03%。此中，本年7-9月，公司实现停业收入111。53亿元，同比增加21。05%，环比削减3。28%；归属于上市公司股东的净利润12。86亿元，同比添加4。04%，环比削减21。87%。分营业来看，通用从动化、新能源汽车、聪慧电梯是汇川手艺的三大焦点营业。此中，新能源汽车营业（按公司口径将新能源汽车取轨道交通收入归并统计）是汇川手艺近两年次要的业绩增加引擎，公司从2008年就起头结构汽车电子，履历了“事业部孵化→吃亏承压→运营→爆款定点→全球扩张”的完整培育周期，2024年，新能源汽车营业（即“新能源汽车和轨道交通”，下同）实现停业收入166。42亿元，初次跨越“通用从动化”收入占比（41。15%）。本年前三季度，公司新能源汽车营业实现发卖收入约148亿元，收入占比提拔至47%。不外，因为新能源汽车营业毛利率相对较低（本年上半年为17。45%），跟着该营业收入占比提拔，公司分析毛利率反而下滑。本年前三季度，公司发卖毛利率为29。27%，为2017年以来的最低值。本年前三季度，汇川手艺通用从动化（含工业机械人）营业实现发卖收入约131亿元，同比增加约20%；此中，通用变频器产物实现发卖收入约40。5亿元，通用伺服系统实现发卖收入约53。4亿元，PLC&HMI实现发卖收入约12。9亿元；工业机械人(含细密机械)实现发卖收入约8。7亿元。聪慧电梯营业实现发卖收入约36亿元，同比根基持平。Wind数据显示，自2010年9月28日上市以来，汇川手艺累计间接融资56。10亿元，此中首发融资19。41亿元，定向增发融资36。69亿元；公司累计实现净利润302。99亿元，累计现金分红79。45亿元，派息融资比为141。62%。截至10月24日，汇川手艺总市值为2121亿元。公司从单一赛道的冠军成长为工业从动化龙头公司，离不开公司正在手艺和产物上的持续延展。本年1-9月，公司研发费用合计29。94亿元，同比添加35。74%，次要源于研发人员增加，员工薪酬费用和差盘缠添加；研发项目添加，从手艺端来看，汇川手艺自成立以来，从单一的变频器产物，延长到伺服，再到新能源汽车电控和电驱系统等产物，素质上是基于电力电子手艺、电机驱动取节制手艺去延展，构成分歧的产物形态来满脚分歧业业的需求。从客户端来看，公司从原先的变频器+伺服+PLC，到叠加机械人、视觉产物、传感器、细密机械和气动产物，通过取公司现有劣势产物和手艺连系，加速产物拓展取使用，为客户供给多产物分析处理方案。近些年，公司环绕国际化、数字化、能源办理、AI、人形机械人等计谋营业，又建立了将来增加曲线。2024年，公司海外营业总收入约20亿元，同比增加17%，占公司总停业收入约6%。目前，公司海外营业规模还比力小。公司近日正在接管投资者调研时暗示，将来但愿海外营业占比持续提拔。基于国际化方针的设定，公司现阶段正在海外市场要出力鞭策以下几个方面：基于过去20年正在中国市场的耕作，公司规模快速增加，曾经正在中国市场成立起比力好的龙头品牌抽象。基于国际化的计谋，公司需要加鼎力度鞭策汇川正在国际市场的品牌扶植工做；快速搭建包罗发卖、研发、供应链正在内的国际化平台；借帮行业定制化处理方案以及取跨国企业正在中国市场深度合做的堆集，果断走处理方案出海的策略，把各个细分范畴中具有劣势的处理方案向跨国客户的海外分支输出。正在人形机械人范畴，基于公司对人形机械人财产链的深切洞察、阐发取预研工做，伺服驱动、曲线导轨和丝杠等环节范畴的手艺堆集，本年以来，公司稳步进行人形机械人范畴的研发和摸索工做。2025年9月底，公司正在中国国际工业博览会上正式展出了人形机械人相关的零部件产物，包罗七度仿生臂、关节施行器、曲线施行器、无框力矩电机、低压曲流驱动器和滚柱丝杠等。此外，公司将基于制制业场景，从客户现实场景需求出发，为客户供给场景化的产物和处理方案。正在人形机械人范畴，公司将持续依托工业场景的劣势以及严酷的工业品开辟流程，打制具备极致合作力的焦点零部件和场景化处理方案。10月24日，汇川手艺收于78。38元/股，跌幅1。10%。虽然股价下跌，但Chioce数据显示，截至10月20日，汇川手艺股东户数为14。32万，较10月10日继续削减，这表白公司二级市场筹码趋于集中。